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博敏電子:垂直整合君天恒訊,戰略進階車載電子
來源:中證網 編輯: 時間:2018/8/22 10:34:14 (閱讀:3599次)
 過去幾年,受益于全球PCB產能東移的時代紅利,我國PCB行業實現了迅猛的發展,且在可以預見的未來仍具備較好的成長可能性。同時,日益嚴苛的環保政策正逐步逼退那些技術相對落后的二線PCB廠商以及來自臺灣、日本等外資企業早期在內地建設的廠房。相應的,國內處于相對領先位置的企業,近年來相繼上市,借助資本市場融資渠道優勢進行擴產。未來,PCB市場的份額將往這些技術能力較強的一線廠商集中。疊加5G以及汽車電子等下游應用領域帶來的高頻、高功率等高端PCB產品需求的提升,國內PCB企業的成長值得期待。


  新能源車滲透率快速提升驅動PCB產業新一輪成長。隨著汽車電子化率的不斷提升,以及近幾年新能源車的日益普及,車用PCB市場迎來了成長的契機。車用PCB的各項規格要求都將遠超傳統消費電子,同時對價格的敏感度相對較低,這些元素都令車載PCB具備非常良好的發展前景。新能源車的動力系統的三大核心模塊是電源(電池或者其他儲能設備),電機和電機控制系統,其中電機控制器主要用于電池和電機之間的能量傳輸,這三大核心模塊均需要使用大量的PCB板。

          

當下節點,車用PCB板尚沒有統一的規格標準,不同的電池,電機以及電控廠商仍在價格和質量之間進行選擇,低價格往往伴隨著較差的產品質量,可以預見,隨著新能源車市場逐漸成熟,“高品質”成為汽車廠商主要訴求的趨勢是較為明確的。車用PCB板參數規格將逐漸統一,用料要求亦會有所提升,均價有望向上攀升。新能源車滲透率的進一步提升與行業規范化的雙重促進將成為車載PCB行業新一輪健康成長的最大推動力。


  挾時代浪潮,精耕細作、伺機而進經過多年的積累,公司已經擁有了一批優質的核心客戶群,與通訊設備、汽車電子、醫療器械、軍工高科技產品、檢測系統、航空航天、家電等多個領域的優秀企業均有合作,良好的客戶體系的建設是公司進階成長的基礎保障。從公司的成長軌跡易見,公司走的是以HDI板產品為核心,并涵蓋多層板、單/雙面板、撓性電路板、剛撓結合板和其他特殊材質板(高頻板、厚銅板和鋁基板等)的多元化、可持續化的循序漸進的發展路線。包括這次縱向整合君天恒訊,其實亦是公司在家電、汽車的電控以及電路設計方向上的進一步深化。
        

      

目前江蘇博敏的盈利能力正在逐步好轉,上游行業性的一些擾動因素也在逐漸得到解決,2018年如能成功實現盈利,2019-2020年將有望成為公司新的盈利貢獻點。車載高功率與電控應用布局行業領先。


近年來,公司重點布局動力電控系統的電源管理及電機控制模塊,旨在通過“強電流板”技術,助力三電系統在高集成、結構化、模塊化的綜合解決方案。博敏電子在車載電子領域的不斷深化投入做的非常扎實,汽車電子行業的高認證壁壘以及行業階段性滲透特性使公司在這一領域具備階躍式的成長可能。博敏在車載用PCB以及下游大功率與電控領域的延展在國內PCB行業是相當領先的,這也是公司區別于其他競爭對手的重要因子。

 垂直整合君天恒訊補齊元件側短板。當下,各類電器電子產品對前端模塊的品質要求不斷提高,但是一般大宗型元器件生產企業通常只是選擇開發標準化通用的產品。應用場景的變化和客戶需求的變化常常會對器件需求帶來不同的反饋,隨著消費電子在智能化和個性化領域的不斷延展,這種上游供給與下游需求的錯配將更加凸顯。君天恒訊致力于為客戶解決通用電子元器件造成的設備產品的失效性問題,尤其是在電控和電源管理這一領域,積累了非常深厚的經驗。需要指出的一點在于,電控與電源的失效性研究其實是對元件與電路工作本質更加進階的掌握,這其實也從一個維度說明了君天恒訊在這一領域的扎實積累。博敏電子過去的產品開發基礎主要集中于PCB側,在器件聯動以及動態運行分析方面相對基礎較差,結合君天恒訊之后,這一短板有望快速補齊,為公司邁向高功率車載元件與控制模組端鋪平了道路。


 

  博敏電子深耕PCB產品研發與制造二十余載,在產能規模與客戶資源方面都已有所累積,在保持主營PCB相關業務繼續穩健發展的同時,公司積極在電控與電源管理等后端元件領域展開布局,接下來將重點攻關汽車電子的相關方向。


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